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时间:2025-07-04 23:15:45 来源:网络整理 编辑:货币
原创|Odaily星球日报(@OdailyChina)作者|Wenser(@wenser 2010 )在加密市场逐渐回暖的背景下,众多投资机构开始重新调整策略。有人选择优化仓位,有
原创|Odaily星球日报(@OdailyChina)
作者|Wenser(@wenser 2010 )
在加密市场逐渐回暖的背景下,众多投资机构开始重新调整策略。有人选择优化仓位,有人押注新兴项目,还有人将目光投向了链上行情、稳定币和支付金融(PayFi)赛道。Odaily星球日报近期与多家一线加密VC进行了深入访谈,探讨加密资本如何适应新的市场周期,并为行业发展提供参考。
市场现状:变与不变的博弈
ArkStream创始人Ye Su(@allen_su1024 )认为,加密市场的核心趋势仍围绕金融科技2.0展开。他指出,2023年是行业分水岭,此前加密行业处于基础设施建设阶段,此后随着BTC ETF和ETH ETF的推出,加密货币逐步走向主流化。
主要变化:
不变的核心:加密行业的主线目标始终是改善生产关系,实现高效的资产流转和去中心化运作。
YBB Capital联创John(@John_YBB)补充道,本轮周期的关键在于资产发行门槛的降低,这推动了链上流动性和去中心化交易所(Dex)的发展。同时,资金结构也在转型,比特币现货ETF管理规模突破2500亿美元,主权基金和传统机构纷纷入场。
不变的现象:Meme币投机、DeFi伪创新等资源错配问题依旧存在,而比特币的“数字黄金”叙事仍未改变。
尽管周期的力量依然存在,但加密行业的驱动力已变得更加现实,趋利性愈发明显。在此背景下,加密VC的商业模式也发生了新的变化。
经历了2022-2024年的洗礼,加密VC们感叹:“雄关漫道真如铁。”当前的市场变现模式相较以往有了较大改观。
CypherM2Phoenix联创Bill Qian(@billqian_uae)表示:“我们这个周期投资了10多家VC基金,虽然捕获了头部项目,但整体回报率不容乐观。作为LP,我们已对60%的投资进行了会计减持,希望至少能收回40%的本金。”但他对未来充满期待:“物极必反,下个周期的Crypto VC仍有巨大潜力。”
YBB Capital联创John提到,此前YBB主要聚焦于早期项目的种子轮和天使轮融资,回报率可达10倍至100倍。然而,在Meme币主导的市场周期下,他们选择通过地区性资源帮助Web2项目方进入Web3生态,并适时参与Meme Launchpad产品投资。
未来,YBB将重点关注Dex、链抽象、资产发行平台等核心叙事,以及结合Web3的现实世界资产(RWA)、稳定币上下游和AI等领域。
ArkStream创始人Ye Su表示,当前周期中,普通基金的DPI约为1,优秀基金的表现则在1-3倍之间。受监管和交易所政策影响,流动性套利空间缩小,OTC投资成为部分机构的重点业务。
ArkStream持续关注Meme相关的机会,包括交易机器人(Trading Bot)和链上衍生品等“在野派”机会,同时也看好现实世界资产(RWA)和支付金融(PayFi)等“在朝派”赛道。
总体来看,VC机构的共识是寻找链上交易相关的创新项目,结合AI等主流叙事,期待行业内生性创新的出现。
特朗普的当选对加密行业产生了深远影响。他的政策不仅推动了比特币价格的新高,还为后续监管奠定了相对友好的基础。
Waterdrip Capital创始人大山指出,特朗普的关税政策升级引发了全球市场的动荡,但另一方面,美国正尝试将比特币与黄金共同作为新金融体系的锚定资产。
YBB Capital联创John认为,特朗普通过Meme币TRUMP将政治注意力转化为资产,构造了一个叙事型的流动性黑洞。
ArkStream创始人Ye Su认为,未来五到十年,行业应关注比特币能否实现与黄金同等的资产地位。
特朗普的政策措施对加密行业的影响充满不确定性与机遇。无论是市场波动还是避险属性的增强,都为行业带来了新的发展方向。
加密市场确实存在市值与业务、估值与应用等方面的错配现象,但从宏观层面来看,流动性只会流向效率更高的地方。正如ArkStream创始人Ye Su所言:“市场核心由用户需求决定,产品和发行模式需随市场及时调整。”
无论如何,加密永不眠,最终能卷动波澜的,不是错配的项目,而是正当其时的资产。
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