您的当前位置:首页 > 汇率 > 八大新生代 Perp DEX 差异化综述,谁能冲出合约竞赛的下半场? 正文
时间:2025-06-16 07:20:36 来源:网络整理 编辑:汇率
未来12个月将是竞争关键期,赢家或可垄断流动性,输家终会走向沉寂。撰文:arndxt编译:Azuma(@azuma_eth)编者按:去中心化永续合约交易所(PerpDEX)已成为了业界最卷的一大赛道,
撰文:arndxt
编译:Azuma(@azuma_eth)
编者按:去中心化永续合约交易所(Perp DEX)已成为了业界最卷的一大赛道,虽然 Hyperliquid 龙头地位隐现,但更多新生代 Perp DEX 也是来势汹汹。在下文中,加密货币分析师 arndxt 就 Perp DEX 赛道内多个的后起之秀的核心亮点进行了差异化分析,对比标的覆盖了 Vertex、Drift、GMX V2、Kwenta、Aevo、Ethereal、OstiumLighter、edgeX 等八家项目,或可帮助投资者寻找该赛道的潜在 alpha。
去中心化永续合约交易所(Perp DEX)的崛起是必然的,因为它们从经济机制上杜绝了中心化平台暴雷的可能性。
当前的技术架构正趋向于一种设计 —— 在保留币安级用户体验的同时,彻底消除资金托管风险。未来 12 个月将是这一赛道发展的关键期,赢家将能够通过优化该设计结构垄断流动性,而输家则只沦为靠代币激励撑场的又一个平庸项目。
2022 年 11 月 FTX 的崩溃打断了曾被业界默认的发展趋势 —— 用资金托管权限换取速度和流动性。突然之间,在资金本身的安全性面前,执行速度再快也显得毫无意义。
然而,第一代 Perp DEX(如 GMX V1 和 Gains)速度过慢且僵化,难以在执行质量上与中心化交易所(CEX)竞争。「CEX 级速度」与「DeFi 级安全」之间的鸿沟成为了业界亟待解决的核心问题。
如今,一大批新的 Perp DEX 正在正面回应这一问题,它们的交易匹配速度普遍低于 10 毫秒,资金完全于链上结算,且绝不托管用户资金。
流动性正围绕订单簿引擎(而非 vAMM 模型)聚集。谁能率先突破 10 亿至 50 亿美元的日交易量门槛,谁就能构建护城河 —— 套利者和跟单机器人将在此扎根。
除了热议的 Lighter 和 Ostium,Ethereal 同样值得关注。若其团队能实现低于 5 毫秒的匹配速度并保持非托管,它可能成为首个直接接入意图路由(而非孤立订单簿)的「高频交易级」 DEX。
越来越清晰的一点是,新一代 Perp DEX 的竞争维度已不仅是交易量,也是在于意图交易、垂直场景深耕,以及填补 Hyperliquid 等行业龙头尚未解决的系统性空白。
在该背景之下,新晋 Perp DEX 的发展策略非常清晰—— 先是识别 Hyperliquid 未能满足的交易需求,之后围绕其构建专属执行层,再以两年前尚不可行的新技术基元作为核心支撑。
当前,以下项目正在瞄准 Hyperliquid 尚未覆盖的空白领域:
Ostium:传统金融资产(TradFi Assets);
Lighter:密码学公平性(Cryptographic Fairness)
edgeX:超隐私吞吐(Ultra-Private Throughput);
Ethereal:跨 L2 意图路由(Cross-L2 Intent Routing);
在评估 2025 年第三季度各大 Perp DEX 发展状况之时,我倾向于以差异化订单流(而非单纯交易量)作为核心评级指标。
Hyperliquid:仍然是无可争议的王者,期待第二季空投。
Vertex Protocol + Drift Protocol:两大最快区块链(Arbitrum 和 Solana)上的跨保证金先驱。
edgeX + Lighter:一旦 zk-proof 吞吐量经实战检验,或成为机构级的选择。
Ostium:黑马选手,RWA 永续合约的名义交易量可能碾压原生加密资产。
传统 vAMM 型 Perp DEX(GMX、Gains):仍有强大的散户基本盘,但必须推出订单簿,否则必将流失交易量。
十大数字货币交易平台 国内什么平台购买虚拟币靠谱2025-06-16 13:26
内部人员受贿,数据被盗——Coinbase 数据泄露事件重创加密货币精英2025-06-16 12:59
BTC跌破102000美元,24小时跌幅达1.72%需注意风险2025-06-16 12:38
火币有闪兑2025-06-16 12:16
UNI大额转账动态引发市场关注2025-06-16 12:04
fil火币2025-06-16 11:52
瑞波币怎么了2025-06-16 11:51
mzcoin交易平台2025-06-16 11:32
比特币与黄金“脱钩”:投资者需关注的重要信号2025-06-16 11:07
CME上线XRP期货合约,推动数字货币市场发展2025-06-16 11:07
怎么看专项扣除是否生效2025-06-16 13:17
火币被冻结2025-06-16 12:59
年会费用计入哪个科目2025-06-16 12:44
无形资产摊销方法有哪些2025-06-16 12:34
社保补贴怎么做分录2025-06-16 12:25
股票相对强度2025-06-16 12:24
股权登记日股票会涨吗-股权登记日股票会涨吗一般股票登记日股票会涨吗2025-06-16 11:54
支付宝的随身贷是什么,开通的条件是什么呢?2025-06-16 11:42
摩根大通、花旗银行、美国银行和富国银行将成立稳定币合资企业2025-06-16 11:28
火币预测价格2025-06-16 10:46